●它曾經(jīng)拒絕來自Google60億美元的收購出價，更早之前它還收購德國Citydeal，后者在短短幾個月內(nèi)將業(yè)務擴張到歐洲18個國家

●今年6月Groupon首次提交IPO申請，曾經(jīng)希望以200億美元估值公開上市，目前縮水已經(jīng)近半

最新的外媒報道顯示，Groupon將于美國時間11月4日在納斯達克上市，交易代碼為“G RPN”，按IPO上限價18美元計算將融資5.4億美金，公司估值達到114億美元。

盡管即將搶灘成功，但投資界人士認為Groupon的IPO更像是“騎虎難下”的選擇，緊缺維持增長所需的資金才是其積極尋求IPO的主要原因。

2000年以來最低IPO發(fā)行量

“激進”曾經(jīng)是Groupon的標簽，今年初它曾經(jīng)一次性籌集到高達9.5億美元的資金，它曾經(jīng)拒絕來自Google60億美元的收購出價，更早之前它還收購了德國C itydeal，后者在短短幾個月內(nèi)將業(yè)務擴張到歐洲18個國家的140多個城市。

不過，在IPO這件事上，Groupon選擇了“保守”的做法，給出的IPO股票發(fā)行量僅有3000萬股，占其總股本的4 .7%，創(chuàng)下2000年以來融資規(guī)模超過2億美元的美國互聯(lián)網(wǎng)公司最低IP O發(fā)行量記錄。金融數(shù)據(jù)提供商D ealogic的資料顯示，自1998年以來在美國上市的融資規(guī)模超過1億美元的1213家企業(yè)當中，90%的企業(yè)發(fā)行股票數(shù)量都超過了總股本的15%。

這種保守的做法，讓Groupon的IPO認購一夜間進入到“需求緊俏”的狀態(tài)中。外媒報道稱，投資者對該股的需求很可能促使其定價超出16-18美元/股的區(qū)間，提高1美元或2美元，如果G roupon的IPO定價達到每股20美元，其估值將上升到127億美元。

ChinaVenture投中集團首席分析師李瑋棟認為，G roupon的這種做法是在“不得不發(fā)”的狀態(tài)下，選擇了“少發(fā)一點”的緩沖處理方法。“在歐債危機及美國經(jīng)濟增長乏力等宏觀因素影響下，10月美國IPO窗口并未出現(xiàn)重啟的跡象，機構投資者對Groupon的商業(yè)模式的認可度也并不高。”李瑋棟認為，G roupon給出4 .7%的發(fā)行量，一方面是要營造出高倍數(shù)的超額認購，以推高IP O價格，防止企業(yè)估值被拉低；另一方面，則顯示出G roupon的管理層認為公司未來成長空間巨大，降低發(fā)行量為將來增發(fā)融資做準備，同時保護現(xiàn)有機構投資者的利益。

資料顯示，今年6月Groupon首次提交IPO申請，曾經(jīng)希望以200億美元估值公開上市，目前縮水已經(jīng)近半。不過，芝加哥新股投資研究公司IPOX Schuster創(chuàng)始人Josef Schuster表示，G roupon的做法超過了可接受范圍，想用較低的股票發(fā)行量來保持估值，這樣的做法還未在美國IPO史上出現(xiàn)過。

截至目前，Groupon發(fā)言人JulieMossler、主承銷商摩根士丹利、高盛集團和瑞士信貸均拒絕對此置評。

Groupon資金短缺？

Groupon在今年6月首次提交IPO申請，預計籌集最多7 .5億美元資金，企業(yè)估值約為200億美元。但之后，CEO安德魯·梅森的一份備忘路泄露，打破IP O靜默期規(guī)定，使G roupon不得不取消路演推遲IPO。之后，G roupon負債率高，頻繁融資為老股東“套現(xiàn)”，根據(jù)新會計準則大幅下調(diào)收入數(shù)據(jù)，COO離職等一系列壞消息為G roupon的IPO蒙上陰影。

在經(jīng)過修改的IPO文件中，Groupon的“營收放緩”以及“資金緊張”仍然成為資本界擔憂的因素。其中，截至今年9月底Groupon持有2.439億美元的現(xiàn)金，但商家欠款達到4.656億美元，對合作商家的欠款是其現(xiàn)金儲備的約兩倍。而在最近一個季度中，Groupon的營銷成本增長了37%，Groupon現(xiàn)金儲備增長8.4%，營銷成本增長是現(xiàn)金儲備增長速度的4倍。

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